El colocar de nuevo apuntó, con seguridad la prioridad

Que manejaba eficazmente la reserva de divisas activos ha sido de largo un desafío dominante para los bancos centrales, y China no es ninguna excepción.

Pero ahora, el país, que celebra las reservas de divisas más grandes del mundo, está buscando mejores maneras de mantener la gran cantidad de activos segura y de maximizar devoluciones de inversión.

La segundo mayor economía del mundo de divisas, o las divisas, reservas colocaba aproximadamente el $3,1 trillón para el final del mes pasado, encima por de $31 mil millones, o 1 por ciento, desde el principio de este año, según el Banco Popular de China, el banco central. El año pasado, las reservas cayeron por $67 mil millones un año de anterior, después de aumentar en un $129 mil millones en 2017.

Las reservas se estabilizaron en apenas más de $3,07 trillones, cerca del 24 por ciento del GDP, para el final de año pasado, y comprendido el casi 27 por ciento de tales activos global, según el Fondo Monetario Internacional.

Las reservas de divisas refieren a cualquier activo financiero de ultramar sostenido por un banco central y pueden incluir billetes de banco, depósitos, enlaces, cuentas de Hacienda y otras seguridades gubernamentales.

Zhao Qingming, economista jefe en el instituto de China del intercambio de los futuros financieros para los derivados financieros, dijo: La “seguridad y la liquidez son las dos metas principales para la gestión de reserva de divisas en China, con la seguridad siendo la meta fundamental. Celebrando tales una enorme cantidad de reservas de divisas, es razonable que los encargados son altamente riesgo-contrarios, prefiriendo invertir la mayor parte de las reservas en activos seguros.”

Un cierto 60 a 70 por ciento de las reservas de las divisas de la nación se celebra como deuda soberana de economías avanzadas, así como financiero y de bonos corporativos con grados de alta solvencia. Otras blancos de la inversión incluyen equidades, los depósitos bancarios y los derivados financieros, Zhao dijo.

Apoyado por la acumulación grande de reservas de las divisas, el país ha visto desarrollo económico estable y rápido en las últimas cuatro décadas, con una inflación más baja. Los gracias a las reservas, China pueden también beneficiarse de un comercio internacional favorable y el ambiente financiero a largo plazo, Chen Yuan, un gobernador adjunto anterior del banco central y el vice presidente anterior de la conferencia consultiva política de la gente china, dijeron en un foro el 10 de agosto.

“Previamente, identificamos las reservas de divisas como jalón importante para la riqueza de la base del desarrollo económico y de la sociedad. Ahora, tenemos que colocar el mercado de nuevo de divisas,” él añadió.

Según Chen, hecho frente con nuevos desafíos, incluyendo las cuestiones de divisas de la tarifa planteadas por los Estados Unidos recientemente, la prioridad es mantener estas reservas seguras, y fortalece la posición del Renminbi global.

Chen ve potencial en riesgos de tarifa de divisas, como la mayoría de activos extranjeros China-reservados está en dólares americanos.

Composición de la moneda

Tarde el mes pasado, la administración del Estado de divisas, o de SEGURO, el regulador de las divisas de China, dijo que las reservas de divisas del país celebradas en dólares americanos explicaron el 58 por ciento del total a finales de 2014, abajo a partir del 79 por ciento en 1995.

Entre reservas de divisas globales, los activos se sostuvieron en dólares americanos comprendido el 65 por ciento del total en 2014, encima a partir del 59 por ciento en 1995, según el informe anual de la CAJA FUERTE el año pasado.

Por primera vez, la CAJA FUERTE hizo público la composición de la moneda de las reservas de las divisas, después primero de divulgar datos a la composición de la moneda de reservas de divisas, o COFER, una base de datos del Fondo Monetario Internacional, en 2015.

Según COFER, que guarda datos trimestrales sobre la composición de la moneda de reservas de divisas oficiales, las reservas de las divisas del mundo alcanzaron $11,59 trillones en el primer trimestre de este año. Un cierto 58,14 por ciento del total estaba en dólares americanos, comparado con el 1,8 por ciento en Renminbi.

Zhao dijo que la composición de la moneda de las reservas en China “casi” hace juego la tendencia global.

Chen advirtió eso dado la proporción grande de reservas globales celebradas en dólares americanos, “los E.E.U.U., puede influenciar hasta cierto punto el mercado de divisas con afectar al valor del dólar, que podría también dar lugar a impactos adversos en China en medio del conflicto laboral de desarrollo.”

El 5 de agosto, los E.E.U.U. señalaron China “un manipulante de la moneda”. Inmediatamente después que bajó el aviso por el departamento del Tesoro de los E.E.U.U., el dólar y la acción agudamente y el oro fortaleció. Los miedos entonces subieron en los mercados financieros globales, accionando volatilidad creciente.

Según economistas, las reservas de las divisas se consideran generalmente como amortiguadores contra fluctuaciones drásticas en tarifas de divisas. El valor del Renminbi se puede estabilizar con la venta o la compra de divisas, y las reservas amplias del país pueden prevenir riesgo a corto plazo de la deuda exterior.

Después de evaluar la situación el año pasado, el FMI concluyó en un informe que las estimaciones sugirieron que hubiera habido poca intervención de divisas por el PBOC. El informe, publicado el 9 de agosto en Washington, fue citado por los analistas para apoyar la objeción de China al etiquetado un manipulante de la moneda por los E.E.U.U.

“Las reservas (de China) siguen siendo adecuadas y no había indicaciones de la intervención de divisas en grande a pesar de la depreciación de Renminbi contra el dólar americano,” el informe dijo. “Las reservas de la moneda extranjera de China siguen siendo más que adecuadas para permitir una transición continua a un cambio flotante.”

La paciencia impulsó

Además de conflictos de la moneda, los inversores globales cuentan con que si los Estados Unidos Federal Reserve anuncian más tasas de corte en los meses que vienen, podrían conducir abajo de precios de activos denominados en dólares de los E.E.U.U. y debilitar el valor de la mayoría de las reservas de las divisas.

Yu Yongding, economista mayor en la academia de ciencias sociales china, dijo que el PBOC ha sugerido el permitir de una flotación más flexible del tipo de cambio de Renminbi, y que ha continuado empujando para la reforma orientada comercialmente del régimen de divisas de la tarifa.

El banco central debe ser paciente y pegarse para reformar, Yu dijo, el adición de que no ha habido intervención en el mercado de las divisas con ventas de tales reservas durante mucho tiempo, aunque el Renminbi puede estar bajo presión de la depreciación en medio de la facilitación monetaria global.

Según la CAJA FUERTE, la tarea principal para la gestión de divisas este año es aumentar la asignación a largo plazo del activo del midand y optimizar y ajustar estrategias de inversión.

Xie Yaxuan, principal analista en las seguridades de los comerciantes de China, dijo que hay una tendencia global donde los países con las tenencias grandes de reservas tienden a centrarse en inversiones a largo plazo y relativamente estables, tales como construcción de la infraestructura, a cercar contra fluctuaciones potenciales en mercados del enlace y de valores.

“Un cambio hacia usar moneda nacional es otra tendencia,” él añadió.

La rentabilidad está generalmente aceptada por los bancos centrales principales del mundo como el objetivo primero para la gestión de reserva, además de seguridad y de liquidez. El énfasis en el objetivo de vuelta ha aumentado generalmente en un cierto plazo, según expertos.

La CAJA FUERTE dijo en su informe anual que China había alcanzado un índice de vuelta de diez años del 3,68 por ciento por término medio en sus inversiones de divisas de la reserva a partir de 2005 a 2014.

Wang Chunying, portavoz para la CAJA FUERTE, dijo que la tarifa de la vuelta de inversión estaba en un nivel relativamente bueno comparado con los de pares globales.

“Se diversifica la estructura de la moneda de reserva de las divisas de China, diversificado aún más que el nivel global por término medio,” Wang dijo. “Coincide con los requisitos de China económicos y el desarrollo comercial, así como la demanda para los pagos internacionales.”

Las devoluciones anticipadas en las reservas de divisas extensas de China son probables seguir siendo estables en el más de 3 por ciento, y el regulador está optimizando estrategias de inversión este año para aumentar valores de activo y para reducir el impacto adverso de las fluctuaciones de tarifa de divisas, según economistas.

Zhao, a partir de los futuros financieros intercambio de China, dijo que es también una tendencia para las autoridades monetarias globales, incluyendo el PBOC, aumentar el oro en sus carteras de la reserva para prepararse para cualquier choque resultando de riesgos financieros y de fluctuaciones de tarifa de divisas.

China necesita sostener más oro cuando las incertidumbres externas están aumentando, Zhao añadió.

La CAJA FUERTE dijo que las reservas del oro del país subieron a $87,27 mil millones a finales de junio, encima a partir de $79,32 mil millones en enero. China tenía las reservas del oro sexto-más grandes del mundo para el final de año pasado, con un total de 1.852 toneladas métricas.

En China, los activos de reserva oficiales cubren cinco artículos: reservas de divisas; oro; Posición de la reserva del FMI; Derechos especiales de giro y otras reservas.

La cantidad y la estructura de las reservas de divisas del país están cambiando dramáticamente, junto con las situaciones globales y nacionales del desarrollo económico, los economistas dijeron.

Inversiones alternativas

A partir de 2000 a 2014, una cantidad significativa de capital global entró economías del mercado emergente, dando por resultado una oleada en reservas de divisas, a partir de $154,7 mil millones a principios de 2000 a un récord de $3,99 trillones en junio de 2014, representando un aumento anual del más de 26 por ciento.

Desde julio de 2014, junto con salidas del capital global de economías del mercado emergente, las reservas de las divisas de China han caído gradualmente, según la CAJA FUERTE.

Para manejar reservas de las divisas de más de $3 trillones, la CAJA FUERTE puso una inversión SEGURA de la entidad- especial de la inversión Centro-que es responsable de actuar y de manejar las reservas de divisas y de oro.

El centro tiene cinco oficinas para las inversiones costeras: Singapur, (bajo el nombre Huaxin); Hong Kong, (Hua'an); Londres, (Huaou); Nueva York, (Huamei); y Francfort, según la CAJA FUERTE. Estas oficinas forman una red global, que puede actuar las veinticuatro horas del día.

Según un funcionario SEGURO anterior, estas oficinas de ultramar tienen “misiones especiales” para invertir las reservas, pero poca información sobre sus estrategias de inversión detalladas puede ser divulgado debido a los problemas de seguridad.

“Solamente están aumentando inversiones alternativas, diversificar el tipo de activos,” el antiguo funcionario dijo. La inversión alternativa refiere generalmente a las propiedades inmobiliarias, a los activos del securitization, a los fondos de cobertura y a las equidades privadas.

La diversificación y la descentralización son las prioridades para la estrategia de divisas de la reserva de China, según el informe anual SEGURO el año pasado. “Poner un bulto tan grande de reservas en diversas cestas, y la construcción de carteras optimizadas del activo, pueden cercar riesgos y asegurar el valor y el beneficio de activos,” el informe dijo.

Para controlar mejor riesgos potenciales, la CAJA FUERTE ha introducido políticas “contracíclicas” para prevenir el surgimiento adverso de las situaciones. Según el informe, los riesgos principales se enumeran como “crédito”, “mercado”, “liquidez” y “operativo”.